RETO 20. DIFERENCIAS Y SEMEJANZAS ENTRE CRISIS.

DIFERENCIAS Y SEMEJANZAS ENTRE LA CRISIS DE 1929 Y LA DE 2008.

 Las pricipales diferencias similitudes entre ambos son las siguientes.

  Primero voy a exponer las semejanzas.

 En ambas, las decisiones de política monetaria cumplieron roles preponderantes y decisivos, en un caso por la pasividad de la FED para bajar la tasa de interés y en el otro para subirla. Esta fue una medida inefectiva ya que no logró el descenso en el precio de las acciones que buscaba, y tuvo implicancias en el sector real que claramente no era las que perseguía la autoridad monetaria. Además el desplome del precio de las acciones, tanto en 1929 como en 2008 experimentó magnitudes similares. En 1929 los retornos negativos llegaron a un 10% en 1929, se ubicaron entre 20 y 30% en 1930 y entre 40 y 50% en 1931; en 2008 se registraron pérdidas de entre 30 y 40%8. El costo del financiamiento, tanto bancario como en el mercado de capitales, aumentó significativamente. Ambas crisis también mostraron graves repercusiones en el sector real, la producción industrial, tuvo una caída del orden de 18% desde 2006 a 2008 y un descenso del 44% en el período 1929-1932. El desempleo, por su parte fue del orden del 27% en 1929 y en agosto de 2008 se de 9.7%. Igualmente la duración y profundidad del descenso pareciera ser mucho menor en la actualidad, considerando que aún no puede afirmarse que ya se ha salido de la etapa recesiva. Por otro lado, tanto la crisis de 1929 como la de 2007 tuvieron su inicio en Estados Unidos y luego se expandieron al resto del mundo. 

Por último voy a argumentar las pricipales diferencias entre las crisis.

Una diferencia sustancial que explica muchos de los acontecimientos y las decisiones tomadas por la FED. La misma radica en que el sistema vigente en 1929 establecía que la emisión de papel moneda debía estar respaldada por reservas de oro; esto no ocurre en la actualidad. Además de la diferencia que se encuentra en el factor tiempo, es decir, el implementar no solo la medida correcta, sino en tomarla en el momento adecuado. Sin embargo, la reacción de la FED en 2007 fue muy distinta, ya que la tasa de interés se encontraba en 5,25% en octubre y para marzo de 2008 ya había descendido a 2,25%, llegando a 1% en diciembre de ese mismo año. Por lo tanto, aunque la medida tomada en 1929 fue la misma que la aplicada en 2007, la magnitud y prontitud fue mayor en la última crisis.

Despues, las decisiones tomadas por los gobiernos en relación a las caídas de los bancos fueron diferentes. Por un lado, en la actual crisis se tomaron ciertas medidas heterodoxas con el fin de que no ocurrieran corridas que dejaron a los bancos sin capacidad de responder a sus obligaciones. Estas medidas incluyeron el rescate de instituciones financieras por parte del gobierno, la existencia de un seguro de depósitos bancarios, vigente desde 1934, así como la ya mencionada respuesta de la FED, tuvo un efecto positivo sobre las expectativas de los agentes, evitando de este modo las corridas bancarias que sí ocurrieron en la Gran Depresión. Otra diferencia sustancial se encuentra en la evolución que presentaron los precios en cada uno de los periodos. Mientras que en 1929 se estaba ante un contexto deflacionario explicado por las políticas monetarias adoptadas y por la misma crisis, se llegó a 2008 con una inflación en Estados Unidos del orden del 3,5%. 

 Estas son algunas de las semejanzas y diferencias entre ambas crisis.